Мотивы слияния профсоюзов

Во-первых, когда мотивом слияния/ поглощения является устранение неэффективности или необходимость распределить свободные деньги среди инвесторов, наилучший способ защиты для компании-мишени — проделать все это самостоятельно, избежав тем самым издержек, треволнений и потерь «в живой силе», неминуемых в открытом бою с захватчиком. Во-вторых, теперь вы понимаете, почему компании с обильными денежными потоками становятся притягательными мишенями поглощения.

Нефтяная отрасль вступила в 1980-е годы не просто с обильным, а с переизбыточным свободным денежным потоком. Рост цен на нефть привел к резкому повышению доходов и операционных прибылей. Но выбор благоприятных инвестиционных возможностей расширялся не так стремительно. Многие компании хватались за любой инвестиционный проект, лишь бы куда-то вложить деньги. Подозревая, что среди этих массированных капиталовложений велика доля инвестиций с отрицательной чистой приведенной стоимостью, инвесторы соответственно сбили рыночную цену акций. Это и породило условия для поглощений. Пикенз и другие захватчики могли позволить себе предлагать за акции цену с высокой премией, ибо понимали, что, получив контроль над компанией-мишенью, смогут увеличить ее стоимость, посадив на голодный паек. Устраиваетесь на работу? Обязательно пройдите профосмотры и сдайте все необходимые анализы Бабушкинская.

Пикенз так никогда и не завладел ни одной крупной нефтяной фирмой, но он и ему подобные заставили отрасль встряхнуться: сократить избыточные капиталовложения, понизить операционные издержки и вернуть деньги инвесторам (по большей части через выкуп компаниями своих собственных акций).